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2016 - 09 - 23
硝烟弥漫的旅游市场近日大事件不断。 携程和去哪儿从相杀到相爱“在一起”,不仅顷刻间改变了旅游市场的格局,也让同程旅游创始人兼CEO吴志祥坚定了拓展海外游市场的决心,“机票+酒店这种标品时代已经结束了,我们必须坚定的向海外度假游这个非标品蓝海聚焦发力。”发力海外游市场11月7日,刚从日本签完大单回国的吴志祥在同程旅游苏州总部的办公室接受了21世纪经济报道记者的独家专访。 今年,在线旅游市场竞争格外激烈。跟专车一样,携程、去哪儿、同程旅游、阿里去啊、途牛等在线旅游企业,纷纷斥数亿巨资发红包补贴用户,烧钱大战一度让吴志祥陷入焦虑:这样拼下去,未来的空间在哪里? 国庆后,O2O领域大众点评和美团率先合并,餐饮生活类的互联网公司间恶性竞争、烧钱大战宣告结束。“生活场景与旅游场景,正在趋于融合,”这让吴志祥产生了强烈的危机感,“你在苏州团购一顿午饭和团购一张门票,已经变成几乎没什么差别的事情,这对OTA将构成非常大的挑战,未来最先被融合掉的,就是周边游的市场。” 在大众点评和美团合并会引起连锁反应的强烈预感下,吴志祥紧急召集同程旅游的骨干召开闭门会,为公司下一年的发展战略提前布局,“与生活类O2O应用相比,在线旅游OTA的优势如何才能凸显?只有我们跑的更远。” 10月26日,在吴志祥参与公司年度预算会议当天,他的预感变成现实。在线旅游行业的两大...
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2016 - 09 - 23
《福布斯》中文版日前第二次发布了“中美创新人物”榜单,凭借在柔性显示技术的颠覆式创新,柔宇科技创始人刘自鸿获封“2015福布斯中美十大年度创新人物“。据了解,此次获得福布斯中美创新人物的共有20人,中国和美国各10人。其中中国的获奖者有平安集团董事长马明哲、海尔集团CEO张瑞敏、滴滴出行创始人程维等人,美国的则有特斯拉创始人兼CEO埃伦·穆斯克(Elon Musk)等人。 主办方同时公布了其评选的五项标准:实现了技术基础之上的商业成功;个人在其中起了决定作用;显著改变甚至颠覆了所在行业;创造了全新的用户群体;广泛被期待有可能产生next big thing。今年入选的10位中国创新企业家,4位来自硬件制造领域,3位来自互联网领域(尤其移动互联网),金融、食品饮料、医药领域各有一位。1983年出生的刘自鸿是深圳4位创新人物最年轻的一位,毕业于斯坦福大学的他在2012年选择在深圳、硅谷同步成立了柔宇科技,用3年时间走在了全球新兴的柔性显示领域前列。主办方为柔宇科技CEO刘自鸿撰写的入选理由为:在全球新兴的柔性显示领域,刘自鸿创立的柔宇科技公司(Royole)用3年时间,走在了行业创新前列。2014年8月,柔宇科技发布厚度仅为0.01毫米的全球最薄AMOLED柔性显示屏,卷曲半径不到1毫米;2015年7月,柔宇科技成为中国首家宣布实现柔性显示模组和柔性触摸屏量产的公司...
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2016 - 09 - 23
两位国务院副总理先后到访,曾发布全球最薄,厚度仅0.01毫米的柔性显示屏和柔性触摸屏,创立两年多估值超十亿美元的柔宇科技,再一次令世界感受到科技创新的力量。 2015年9月15日,柔宇科技新品发布会在“创客之城”——深圳保利国际影城POLYMAX巨幕影厅隆重举行。发布会上,柔宇科技重磅发布——首款自有品牌的便携式、超高清大屏新型智能显示终端产品,Royole-X。柔宇科技相关负责人表示,Royole-X不是一款普通的头戴式显示产品或虚拟现实设备,它通过巧妙的产品外观设计和结构设计,首次艺术性地将超高清大屏显示与头戴消噪耳机完美融合为一体,其显示屏分辨率高达3300ppi,是当前全球显示屏领域的最高分辨率,比经典智能手机,如iPhone 6S的显示屏分辨率高10倍!Royole-X最直接的应用包括:(1)超高清大屏智能移动影院,(2)便携式超高清大屏游戏机,以及(3)穿戴式个人电脑,它完美解决了目前头戴式显示产品分辨率低、视觉效果差、容易晕眩、视频与音频设计分离、外观缺乏美感以及佩戴不舒适等问题,是柔宇科技在新型智能显示终端产品研发上的又一次重大创新和突破。Royole-X 密谋两年,颠覆所想,专注技术创新和用户体验 据柔宇科技创始人刘自鸿博士介绍,Royole-X从创意产生到产品发布历时近两年,此间柔宇科技并没有对外做任何形式的产品透露,秉持了“厚积薄...
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2016 - 09 - 23
【编者按】 2011年,基石资本旗下珠峰基石基金成立, 5年时间过去,期间历经经济起伏、资本市场牛熊变换,但珠峰基石所投企业6家实现IPO上市, 2家借壳上市,1家IPO排队,1家借壳上市排队,珠峰基石所投19个项目全部锁定退出路径。这只PE基金是如何做到这样的优异业绩的,当初所做的投资决策经历了何种思考,基石资本管理合伙人陶涛为此撰文详细阐述珠峰基石从成立伊始到现在,基石资本的小伙伴们兢兢业业、孜孜不倦运作的全过程。 2011年:完善投资思路、布局大消费珠峰基石基金于2011年下半年募集完毕,基金初起,我们立刻投入既有储备项目的推进,同时也开始对芜湖基石(基石资本管理的一只2009年底募集的PE基金,2011年上半年全部投资完毕)的投资项目进行“蜜月期”后的复盘。芜湖基石是定位投资于成长性企业、特别是抓取“Pre-IPO”项目机会的PE基金。2009年创业板开设以来,出现了全民PE的热潮,芜湖基石的项目投资,在“Pre-IPO项目的火爆争抢中艰难前进。我们观察到以下三方面的问题:1、2010年,芜湖基石投资企业的加权平均净利润(企业的净利润乘以基金占企业的股比)较上年增长58%,但2011年较2010年增速下滑到36%,增速明显放缓。仔细分析企业个案,管中窥豹,深深感到国家4万亿刺激下的经济增长开始显露疲态。2、基金的资产配置偏重于先进制造...
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2016 - 09 - 23
过去两年,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司,数次增持Davita(德维特),成为后者的第一大股东。对于这家独立连锁血液净化医疗服务机构,巴菲特的投资考量,除了公司的专注,管理、技术领先,更重要是,公司所处的行业消费频次高,现金流稳定,利润固定。 在中国,风投机构也在寻找类似的投资标的。而当卫生部授权白求恩基金会开展建立进社区、下基层的非营利性连锁血液透析医疗服务试点工作时,北京达康医疗投资有限公司(简称“达康”)积极承接了项目的投资、运营与管理,一些嗅觉敏锐的风投机构便在第一时间跟进。 基石资本就是其中之一。其在大健康领域布局已久,该机构管理合伙人王启文告诉记者,目前民营综合医院投资时机尚不成熟,一些专科医疗服务,比如眼科、牙科、骨科、妇产等有更多机会。而肾透析容易规模化复制,对医生的依赖不是那么高,且增长稳定,非常适合连锁。 在目前的医学水平条件下,尿毒症患者的治疗手段,除了换肾就是透析,但因为器官来源有限,甚至经常出现排异反应,换肾的应用概率并不高,而肾透析是项长期的治疗手段,每周要做2-3次,每次4个小时。这对技术水平差异并不大的各医疗机构来说,意味着“粘性”。 达康医疗董事长陈少波告诉21世纪经济报道记者,因为透析资源不均衡,目前中国接受肾透析服务的患者不到40万,占患者总量的18.5%。未来,随着经济发展,医保覆盖水平提高...
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2016 - 09 - 23
近期的国产动漫着实让人惊喜,继《大圣归来》之后,《捉妖记》也让观众大呼值回票价。 在片头,小妖王“胡巴”玩转香烟、手机等物品,用搞笑幽默的方式来提醒观众影院文明,直接“萌翻”全场,而剧中的远景镜头,也让人惊叹“太逼真”,几乎就是肉眼所见的效果。这些画面都是出自江苏的动漫公司原力之手。《捉妖记》的导演许诚毅在接受记者采访时表示,他自己在美国梦工厂工作期间就是动画导演,所以对特技的要求很高,所幸他们找到了一家很牛的公司,“特效里有一部分是南京一家公司完成的,之前梦工厂派我到南京这家公司出差过,所以知道他们的特长,这次就邀请他们参与特效制作了。”——这家南京公司就是原力动画。而其实,南京原力动画公司与许诚毅的缘分,从2011年就开始了。从“动作”到“表演”在许诚毅与原力动画的努力下,中国的动画终于可以从“演示动作”突破为“演艺表演”,动漫中的“眼神”得到了传神的表达。“当时导演就哭了,放映厅里所有人都哭了。”原力动画的影视动画中心经理沈女士向记者回忆4年前的这一幕。当时,全球动画巨擘梦工厂《驯龙记》电视项目全球“海选”,在与5家国际顶尖制作公司的PK中,南京原力动画脱颖而出,成为梦工厂该项目的战略合作伙伴。而作为梦工厂动画导演、“怪物史莱克”之父的许诚毅也加盟了中国团队。“与国际大牌的制作公司比,我们还有差距,那时候许导有很多的想法,我们都很难去实现,一遍遍的磨合中,大家都很痛...
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2016 - 09 - 23
三次见到曹凯,他都是穿着简单的T恤,磨白的牛仔裤和字母标记明显的运动鞋。下属叫一声老曹,他便立刻应声,随即开始和同事交谈。老曹今年不过三十而立。他是迄今为止唯一一个连续做出两款收入过亿的游戏的人;他曾利用5年的时间将第七大道从五个员工发展为网页游戏行业第一的大公司;他也曾卖掉第七大道所有的股份,离开自己一手创立的公司。现在,他新的身份是岂凡网络创始人兼CEO。岂凡网络无疑是受资本宠爱的。从去年8月份到今年2月份,岂凡网络的估值接近翻了两倍,高达13亿。这也是游戏圈迄今为止估值最高的创业团队。一个月前,基石资本1.43亿入股岂凡网络,成为今年游戏界首笔投资过亿的投资。资本曾是痛点用现在流行的一个词,曹凯对游戏是“真爱”。因为是真爱,所以他接连做出两款风格迥异的游戏并成为爆款。对于游戏界制作人而言,一款游戏成功后,很难再有精品出现的现象,曹凯认为危机感和目标感很重要。证券时报记者:为何自己会成为游戏界的“金牌制作人”?曹凯:其实这个词有点怪。目前“金牌”两个字的含金量越来越低。但国内真正好的金牌制作数量很少。自己可以连续推出两款爆款,一是来自深深的危机感。第七大道在初创时期,遇上2008年金融危机。现金流出现很大问题,3个月发不出工资。有过这样的经历后,我会觉得之后很大的成功都有一种虚幻感。有点类似最近上映电影《灰姑娘》中的南瓜车。因此在做游戏这件事上,我从未松懈过。第二原因是目标感。...
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2009年,3D电影巨制《阿凡达》在全球掀起了27.5亿美金的票房浪潮,也让国内外业界人士重新定义了新科技时代下的“动作捕捉”技术;2014年,基石资本投资企业原力动画携手南京(建邺)数字文化产业公共服务平台和美国巨人工作室(Giant Studios)——与这个曾承担《阿凡达》全部人物动作、表情捕捉的特效公司建立战略合作关系,将全球领先的动捕系统引进中国,为国内的电影、动漫、高端游戏、CG产业带来突破性的技术变革。成立于1999年的巨人工作室是一家为娱乐行业提供卓越动作捕捉服务的公司。它以无可比拟的动作捕捉技术而闻名,曾为《阿凡达》、《指环王》、《纳尼亚传奇》、《人猿星球》等影片巨制提供服务。在参与制作《阿凡达》的过程中,由于对虚拟现实的极端高精度要求,巨人工作室自行开发了一套“秘而不宣”的动作捕捉软件和流程,包括革新性的面部捕捉技术,使《阿凡达》在动作表现方面大放异彩。而原力此次与巨人工作室达成的协议中,就包括该套软件的全部授权和培训服务。今年3月在旧金山举办的游戏开发者大会中(GameDevelopers Conference),原力CEO赵锐与巨人工作室副总裁Matt Madden首次见面,双方在技术和制作方面的发展意向不谋而合从而萌生出合作念头。而后,通过一次次邮件、电话的交流与碰撞,最终促成了此次战略合作的尘埃落定。这项合作亦得到的建邺区新城科技园的肯定与支持,在6月底...
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A Mount Everest star PE fund foundation make technique foundation of capital field force of 5 years

Date: 2016-09-23
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【编者按】 2011年,基石资本旗下珠峰基石基金成立, 5年时间过去,期间历经经济起伏、资本市场牛熊变换,但珠峰基石所投企业6家实现IPO上市, 2家借壳上市,1家IPO排队,1家借壳上市排队,珠峰基石所投19个项目全部锁定退出路径。


这只PE基金是如何做到这样的优异业绩的,当初所做的投资决策经历了何种思考,基石资本管理合伙人陶涛为此撰文详细阐述珠峰基石从成立伊始到现在,基石资本的小伙伴们兢兢业业、孜孜不倦运作的全过程。


 

2011年:完善投资思路、布局大消费


珠峰基石基金于2011年下半年募集完毕,基金初起,我们立刻投入既有储备项目的推进,同时也开始对芜湖基石(基石资本管理的一只2009年底募集的PE基金,2011年上半年全部投资完毕)的投资项目进行“蜜月期”后的复盘。


芜湖基石是定位投资于成长性企业、特别是抓取“Pre-IPO”项目机会的PE基金。2009年创业板开设以来,出现了全民PE的热潮,芜湖基石的项目投资,在“Pre-IPO项目的火爆争抢中艰难前进。我们观察到以下三方面的问题:


1、2010年,芜湖基石投资企业的加权平均净利润(企业的净利润乘以基金占企业的股比)较上年增长58%,但2011年较2010年增速下滑到36%,增速明显放缓。仔细分析企业个案,管中窥豹,深深感到国家4万亿刺激下的经济增长开始显露疲态。


2、基金的资产配置偏重于先进制造业,组合中仅有1家文化企业和1家制药企业,一部分原因是先进制造业容易分析,核心竞争力好把握,但这也暴露出我们自身行业研究能力局限的问题。


3、在项目方面,一方面出现IPO项目被否的情况,另一方面竞争激烈的Pre-IPO市场争夺正酣。


一家私募股权机构到底应该为被投资企业提供哪些价值?难道仅仅是资本运作的价值?


伴随着这些思考,我们对珠峰基石的投资也有了进一步的认识:


1、经济增长的波动一定会影响到股市,从监管部门通过IPO政策影响股市的一贯手法看,中国企业的上市周期仍然会比较长,急功近利的Pre-IPO投资获利模式是不可持续的,需要探索基于非IPO退出方式的投资;


2、政府投资拉动的市场需求不可能长期持续,先进制造业仍值得投资,但是应该紧贴消费端而非供给端,必须强化基金在产业上的分散布局,特别是和大消费(产品和服务消费、精神文化消费、健康消费)相关的热点行业,过去配置不足,现在要补课;


3、全民PE热下,私募股权投资的估值洼地不复存在,与其纠结于投资的市盈率倍数(估值),不如做好企业的长期竞争实力和增长潜力的判断,抓住好企业,通过持续的成长性和上市流动来兑现回报。


2011年下半年,除了传统制造业的两个项目外,珠峰基石投资了国内领先的车载影音导航系统企业索菱股份、盈利能力颇强的林板一体化企业康欣新材、数字视觉服务企业丝路数字、江苏卫视旗下影视剧制作企业幸福蓝海、国内龙头的新药CMO企业凯莱英等等,这些项目体现了我们对改善产业布局和投资于企业核心竞争能力的强调。如今这些项目均成功直接或者间接登陆了资本市场。


2011年珠峰基石总计投出资金约3亿元。



2012年:抓内核抓风控  全面进军大消费 


2012年,伴随着十八大的酝酿和召开,我们更加坚定了中国经济一方面要结构调整,一方面长期看好的决心,我们认识到消费升级以及大消费的概念将替代先进制造业,成为既有增长潜力,又能抗御经济波动风险的PE投资主战场。既然方向明确,珠峰基金2012年继续遵循向与消费升级相关的制造业、消费品主行业、健康消费倾斜的策略,先后投资了嘉林药业、星昊医药、欧普照明、同福食品等企业,同时和新能源、三网合一等增长机会相关的制造业企业也继续涉足。


2012年全民PE的热潮方兴未艾,市场上恶意包装项目、业绩造假、鱼龙混杂的情况频频出现,投资机构手握大把资金,对项目的争抢更加激烈,投资尽调时间越来越短,投资决策速度越来越快,而投资经理为体现个人的市场价值,投资冲动明显,风控意识薄弱,证监会申报企业增多,利益博弈加剧,审核尺度趋严。


在此背景下,基石资本强化了内核和风控的作用,聘请专业的IPO律师和资深的上市审计会计师打造了独立的内核团队,很多重点项目、有疑问的项目,内核小组成员去现场考察复核,投资经理们也强化了风险意识,否决了一些业务不错,但是在上市尺度上存在瑕疵的项目,例如某环保企业,将自身BOT工程建设过程的支出确认为收入并成为主要利润来源,尽管符合会计准则,但是内核部门在研究了多个证监会IPO案例后,认定证监会审核尺度上不会认可,估值水平应大幅度调低,出具了否定意见;我们更是将一批涉嫌业绩造假的企业排除在外,例如某农产品市场项目,基石资本的项目人员在现场发现企业内部资料和提供给投资者的资料严重不符,蹲点现场一天,发现业务量远远不达预期;某制造企业,企业财务人员误发错误附件,起了疑心的项目人员通过渠道查询银行现金余额,发现与财务账严重不符,低调放弃了项目。


风控意识和能力,来源于基石资本作为基金管理人逾10%的高比例跟投,来源于丰富的投资银行业务经验,来源于鼓励说真话,鼓励发表不同意见的合伙人文化。


第4季度,往往是国内Pre-IPO投资的最热时点,因为此时投资拟创业板上市项目,间隔6个月刚好第二年3月末企业就可以申报上市,锁定期仅1年,但是不幸各类项目都有不同的问题和担忧,出于谨慎原则,2012年四季度珠峰基石没有投出一个项目。


2012年珠峰基石投出资金约4.2亿元。


 

2013年:改革自身  从区域覆盖到行业覆盖


2013年,“打铁还要自身硬”,基石资本自身也进行了坚决的改革。一方面将投资团队从原来的地域划分改为行业划分,组建了六大行业小组,涉及消费、传媒、医药、农业产业化、新材料、节能环保领域,摒弃了原来从投资团队驻扎辐射的城市入手,从一线到三线,从区域龙头企业到开发区、高新区新兴企业通过扫街式走访、挖掘企业的做法,改为按照行业划分,先进行行业调研,走访协会、龙头企业、参加展会,然后树观点、建人脉,最终挖掘出投资机会。


应该讲转型是艰难的,行业研究本身需要大量业内专才,这就是个巨大的团队搭建工作,同时很多行业在经过一年多时间的投资实践后已经证明不具备持续专注的条件。例如农业产业化,行业组成员走访尽调了近30家成规模的农业产业化项目,发现了各种各样的财务规范和业绩造假问题;又例如新材料行业,各个行业的新材料技术很杂很广,很难为处于另外一个新材料领域的专业分析员所理解,每个行业的商业模式也不一样,投资的行业技能很难积累;又如环保行业,研究发现,这个产业基本是地方政府投资主导,而地方政府债务问题如果没有解决,环保行业的投资、运营、回报模式就不可能打通,很难有高成长性的企业诞生,珠峰基石在完成一个工业污水处理企业的投资后就暂停了投资步伐。


最终我们把行业组裁撤,归核为消费、TMT和医药健康三个大门类。至今为止,基石资本已经在TMT领域投资了超过30亿元,在医疗健康领域也完成了30亿元的投资。很多项目都是关键产业链上的龙头企业,基石资本开始致力于成为股权投资产业链的组织者。


2013年,珠峰基石投出资金约3亿元。


 

2014年:强化投后管理,做好增值服务


2014年,珠峰基石通过定增投资知名医药上市公司康恩贝,为康恩贝对贵州拜特的并购起到了积极的支持作用。这并不是基石资本首次协助上市公司进行并购活动,但是通过协助上市公司积极并购来获得投资机会,应该讲是私募股权投资的重要新方向。此后基石资本组建了数只并购团队,并购业务开始成为基石资本的重要投资领域。


2014年,珠峰基石已经进入了项目退出期,投后管理进一步强化,不仅仅是项目经理加强对企业的督导、跟进和投后服务,投后管理部同事开始了独立的项目走访和分析工作。


2014年,很多珠峰基金企业投资逾2年,项目复盘时发现了一些问题。从2013年下半年开始,投后部门就督导项目经理对复盘暴露出的问题和上市存在障碍的企业进行积极的梳理,通过和企业的友好协商、有些也诉诸法律手段,2014年项目退出取得了丰硕的成果:先后成功退出了3个先进制造业项目,1个环保项目和1个消费品项目。由于我们是在企业的上升期及时实施退出操作,很幸运的是珠峰基石的项目退出没有出现本金损失的情况,退出企业目前也在正常经营。也非常感谢这些重诺守信的企业家。


同时,我们着力开展对项目的增值服务。例如欧普照明,我们协助企业设计重组方案和高管激励方案,选定中介机构,推荐优秀的独立董事;例如幸福蓝海,尽管是江苏卫视的旗下企业,但是基石资本的代表作为其影城投资委员会成员协助决策,帮助公司获取行业资源,包括编剧、版权等,寻找潜在合作伙伴,积极推动上市进程;又如嘉林药业,我们积极协调大股东和原关联股东处理历史遗留问题;又如康欣新材,我们主导中介机构的调整和上市进程,向企业家推荐管理团队,就家族化企业的法人治理结构提出建议,全程协助企业借壳上市等等。至于帮助被投企业解决土地问题、银行贷款问题就不计其数了。


并购服务开始成为基石资本为珠峰基石投资企业提供的主流服务,从芜湖基石的华昌达项目开始,基石资本就积极地协助被投资企业梳理并购战略,系统性地在国内外找寻合适的并购标的,协助尽调、谈判、交易架构设计,乃至协助融资。


如今,珠峰基石的上市公司也会更加明显感觉到基石资本的服务。


2015-2016年:进入收获季节


2015年,资本市场风云变幻,有让上市公司Pre-IPO投资人一会儿引亢高歌一会儿伤痕累累的新股发行制度改革,注册制改革的推进也一会儿狂飙突进,一会儿潮退石出,股市的大起大落不在话下。此时的珠峰基石静水深流,就像陈酿的美酒,在慢慢变得香醇。


2016年,珠峰基石终于以其优异的业绩而被开心的投资人慢慢揭开盖头:珠峰基石实缴出资额14亿元,累计投资19个项目,截止2016年5月底,珠峰基石有6个项目实现退出,累计分配近3.6亿元,占实缴出资额的25.5%。已经成功直接间接上市的有2家,通过证监会IPO和借壳上市审核处于挂牌阶段的还有5家,在会审核的还有2家,新三板成功挂牌并增值的有2家,上市公司康恩贝定增项目已经增值1倍。没有出现本金损失项目。



遗憾和展望


如果说有什么项目上的遗憾,就是珠峰基石因为各种原因错过了对国内一家龙头汽车经销商集团的投资,这不仅是一个短期数十亿元资金数倍回报的机会,同时在我们关注并看好的汽车后市场上丧失了一个重要的落脚点,还有一家优秀的游戏企业也失之交臂,后续基石资本在先锋基石基金的投资中积极地布局了汽车后市场和游戏产业。


珠峰基石的成功是投资者完全可以从中国经济经历阵痛,成功转型升级中的过程中通过配置优秀的私募股权投资产品而获利的有力证明,是一家专业的私募股权投资机构通过严谨的尽调决策过程,通过辛勤的汗水付出可以为投资人创造长期丰厚稳定回报的有力证明。


尽管中国经济在经历痛苦的结构性调整,资本市场的波动也给PE基金的退出增加了不确定性,但是中国资本市场仍然是一个流动性丰沛、为政府所认真呵护的市场,为中国企业提供着充足的资金支持和估值支持。另一方面,中国经济增长的热点从大的消费升级概念转向了更为具体的汽车后市场、娱乐、电商市场还有医疗健康领域,中国有2.5亿中产阶级,他们的衣食住行和娱乐需求转换肯定会创造出一大批优秀的高成长企业,纠结于宏观经济形势,用时机抉择的策略来思考对私募股权基金的配置,恰恰是没有理解这个投资品种风险和收益的独特魅力。


在基石资本的投资中,我们坚信企业家精神是我们社会的稀缺资源,投资就是投企业家,正如基石资本董事长张维所言,“唯有企业家精神是投资者获取百倍回报的根源,”珠峰基石之所以成功,也是因为我们投了这批优秀的企业家。


基石资本成立15年来,已经有很多很多的投资人持续的投资基石资本管理的私募股权基金,完整把握了中国经济近10年来的成长脉络,收获回报之余,也成了基石资本的亲人。


展望未来,我们和这些“基亲”们都相信,珠峰,远不是巅峰。


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