2019.05.22 基石资本 浏览次数:
5月22日，基石资本所投企业南京泉峰汽车精密技术股份有限公司(简称“泉峰汽车”，股票代码“603982”)正式登陆上交所。泉峰汽车本次公开发行总股数为5000万股，每股发行价为9.79元，募集资金净额为4.52亿元。发行首日，泉峰汽车股价涨幅44%，触及新股首日涨幅上限。
继蔚蓝生物之后，基石资本收获年内第二家IPO企业。
基石资本于2017年初投资泉峰汽车。泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售，是法雷奥集团、博世集团等销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商的重要供应商。同时，公司还大力拥抱新能源机遇，增长迅速，未来可期。
供应全球一流零部件厂商
实现业绩稳定增长
泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售，逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系，产品主要应用于中高端汽车。
截至目前，泉峰汽车已与法雷奥集团、博世集团、舍弗勒集团等13家年销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于大众、奔驰、宝马、本田、丰田、标致、雪铁龙、通用、沃尔沃等整车车型。
泉峰汽车产品及应用
公司连续多年成为舍弗勒集团的优秀供应商，并获得法雷奥集团、博西华集团、博格华纳集团和马勒集团颁发的多项荣誉。
2015年至2018年，泉峰汽车的营业收入由5.91亿元增长至12.02亿元，年均复合增长率达26.7%；净利润由3859.38万元增长至9163.43万元，年均复合增长率达33.41%。
横纵双向扩张 未来业绩可期
汽车市场结构性变化及新能源汽车的快速发展为泉峰汽车未来业务发展提供了契机。
全球汽车市场从增量市场逐渐向存量市场转型时，具有技术优势和资本优势的大型汽车零部件供应商将处于优势地位，而技术水平和规模相对较低的供应商将面临较大压力，甚至处于淘汰边缘。
而泉峰汽车的客户正是在各自领域形成一定的垄断优势的跨国汽车零部件一级供应商。
近年来，泉峰汽车高度重视新能源汽车零部件业务的发展，主要为西门子集团、法雷奥集团供应电动机马达壳体等新能源汽车零部件。
在汽车轻量化制造趋势的大背景下，新能源汽车的发展以及节能减排的环保趋势将推动镁铝合金汽车零部件的发展。
泉峰汽车在新能源汽车铝合金压铸件领域取得了突破性的进展。其采用铝合金压铸新技术取代了传统厂商采用的重力铸造工艺，可实现对复杂零部件的一次成型，具备更高的生产效率及更为优异的产品质量，进而提高了产品议价能力，毛利率相对较高。
2015至2018年，公司新能源汽车相关产品销售收入由872.76 万元增长至11428.22 万元，年均复合增长率达 135.70%，销售收入占比由 2015 年的1.48%提升至2018年的 9.51%。
本次上市所募资金，也将有部分用于增加新能源汽车零部件的产能。
对于泉峰汽车，基石资本主要看重三方面因素：
一、优秀的管理团队，在泉峰汽车董事长潘龙泉的带领下，泉峰汽车建立了稳定、科学、国际化经验丰富的管理团队；
二、领先的技术优势，泉峰汽车的核心竞争优势是技术优势，具体体现为先进的制造工艺、突出的模具设计能力和强大的同步设计开发能力；
三、稳定的优质客户。
基石资本认为，中国新能源汽车的机会不在整车行业，而在产业链的上游和下游，因此坚持深耕汽车产业链，挖掘可能成为下一个博世、爱信精机的企业。
目前基石资本在汽车领域的总投资额超过50亿元。在基石资本所投的汽车领域项目中，除泉峰汽车外，已有回天新材、远东传动、华昌达、索菱股份等4家企业实现IPO。另外基石资本还深度参与了蓝科锂业、埃夫特、爱卡汽车、科列技术、广汇汽车、中鼎股份、华懋科技、模塑科技、均胜电子、康众汽配等汽车产业链相关企业的投资。
几年前，我曾提出一个问题：中国经济繁荣的根基是什么？
我认为是“重商主义（这里借指市场经济）”与“儒家文化”这两个因素的核聚变，只要我们的体制大门开一条小小的缝，中国老百姓与生俱来的聪明、勤奋、奋不顾身，几千年穷怕了的物质主义和实用主义，就能创造一个新天地。
2021年，我见到一个新能源公司的董事长，谈及张维迎所言“直到20世纪70年代，绝大部分中国人的生活水平不比唐宋时期好多少”，他说这是真的，1978年他没有见过电，全家所有家当是一个小木柜。1979年，我的好朋友，一个咨询集团的董事长考上了大学，报到前他勤工俭学，骑六七十里山路卖冰棍，山里的一户人家，用几个鸡蛋和他换了一根，全家人排成一排每个人吮吸一囗。
在改革开放前，这是中国普遍的景象。而我们这一两代人，在改革开放后，怀抱着对美好生活的向往，创造了人类发展史上的奇迹。40多年过去，我们看到，轻舟已过万重山。伟大的中国工业革命，怎么赞扬也不为过！
而另一方面，中国用几十年的时间，走完了发达国家几百年的路，这也就注定了，我们上山的道路，更加的陡峭。同时，中国作为一个有几千年历史的古国，其发展正常就是“孔雀东南飞，五里一徘徊”。作为一个新兴经济体，我们讲究的是实用主义，中国的政策也是因时、因势而变的。
因此，并非一些简单的因素就能够遏制中国的增长，只要不出现战争这样会扰乱经济进程的极端因素，只要中国依然坚定地支持民营经济发展，保护企业家精神，中国经济的前进步伐就是坚定不移的。
如果认同这一点，那么无论是短期的政策、市场变化还是长期的中美对抗，都不会让我们产生太大的焦虑。
具体从我们做企业和做投资来讲，也无需过度悲观。“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”，在一些行业和企业衰落的同时，也永远有一些行业和企业在崛起。
以半导体产业为例，我们不必纠结于半导体仿佛一年紧缺、一年过剩，因为问题的核心不是这个。问题的核心是第四次工业革命离不开半导体技术，而中美对峙、科技封锁，将进一步迫使中国在所有科技领域谋求自主可控，进一步迫使中国以举国体制解决创新问题。同时，当一项投资吻合科技进步趋势和政策引导的双重影响时，其估值亦将脱离传统财务模型。这些才是中国硬科技投资的重要的底层逻辑。
看待资本市场，我们更不必计较一时的股价波动。回顾历史，在资本市场发生剧烈调整时，那些优质的企业往往也会出现大幅下跌，但不同的是，优秀企业不仅能收复失地，还能再攀高峰。因此，我们继续坚定地布局那些有核心技术、有企业家精神的企业。而从我们的投资经历来看，那些有企业家精神的企业最终都带领我们穿越了周期，并获得了异乎寻常的回报。
莫愁前路无知己，天下谁人不识君！