2022.07.15 浏览次数:
2022年7月15日，基石资本所投企业中科蓝讯（688332）、劲旅环境（001230）IPO上市，基石资本一天收获两家上市企业。
加上腾远钴业、瑞科生物、嘉环科技、云从科技、普瑞眼科和创新奇智，今年基石资本已收获8家IPO上市企业。同时，基石资本所投企业中，新巨丰、一博科技、星环科技、易点天下、凌玮科技、屹唐股份、影石创新、华大智造、奥浦迈、翰博高新等10家企业也已IPO过会。
另外，还有中创新航、固高股份、歌尔微电子、第四范式、凯金新能源、赞同科技、百果园、悦普科技、老娘舅等近20家企业已提交申报。
基石资本董事长张维于劲旅环境上市晚宴
中科蓝讯是一家专注于低功耗、高性能无线音频SoC芯片的研发、设计与销售的公司，目前主要产品包括TWS（真无线立体声）蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等。
根据旭日大数据统计，按照出货量计算，中科蓝讯2020年度TWS蓝牙耳机芯片市场占有率为26%，排名第二。
据旭日大数据预测，TWS 蓝牙耳机行业未来两到三年竞争格局将趋于稳定，TWS 蓝牙耳机和白牌 TWS 蓝牙耳机出货量占比将各为50%。
中科蓝讯无线音频 SoC 芯片终端客户主要为白牌市场客户。2020年起，公司在巩固现有白牌市场份额的基础上，以“蓝讯讯龙”系列高端芯片为抓手，进一步加大终端品牌客户的拓展力度，目前已进入传音、魅蓝、飞利浦、联想、铁三角、创维、纽曼、山水、惠威、摩托罗拉、喜马拉雅、倍思、boAt、科大讯飞、夏新、Aukey、网易、唱吧、QCY、天猫精灵、魔声Monster 等知名品牌厂商供应体系。
2018-2021年，中科蓝讯的营收与净利润实现了高速稳定增长，营收年均复合增长率达136.98%，净利润年均复合增长率达582.93%。
基石资本投资部分析员胡皓寒表示，TWS耳机作为万物互联世界的入口之一，未来其使用场景将更为丰富，该细分赛道将成长至千亿级别。近5年，TWS耳机市场以接近100%的增速快速成长，未来预期还将维持较长时间的高成长。
2020年以前，TWS耳机市场几乎为苹果一家独大，而参照智能手机的发展趋势，随着TWS耳机逐步普及，从小众产品变为大众产品，市场将会逐渐形成一超多强的局面。而大部分厂商并没有自研芯片的能力，产生了大量的芯片外采需求，从而激发了蓝牙芯片市场的蓬勃发展。
在此过程中，中科蓝讯确定了清晰的市场定位，依靠全面均衡的性能和出色的性价比优势，成功成为市场中出货量第二的厂商，并且远远超过第三名。
而未来随着AR眼镜的推出，TWS耳机+AR眼镜的组合将成为消费者沉浸式体验的终极方案，同时TWS耳机或能成为智能家居的连接入口，进一步加深在消费电子行业中的地位，从而进入新的发展期。
中科蓝讯上市仪式
中科蓝讯上市，意味着基石资本在半导体领域再下一城。此前，基石资本在该领域已收获韦尔股份（豪威科技）、格科微、金宏气体等上市公司。
基石资本在半导体EDA/IP、材料、设备、设计、制造、封测和分销等环节进行了全产业链布局，除了上述企业，重点投资企业还有长鑫存储、联合创泰、歌尔微电子、屹唐股份、移芯通信、瀚博半导体、拓尔微电子、长晶科技、牛芯半导体等。
劲旅环境系主要从事环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造业务的环卫综合服务运营商，深耕环卫领域近二十年。2020年11月,公司被工信部中小企业局认定为第二批专精特新“小巨人”企业。
劲旅环境是全国范围内首批以 PPP 模式开展城乡环卫一体化业务的企业之一，截至目前公司已在安徽、江西等区域开展环卫特许经营权项目共计22个，其中PPP项目19个，位居行业前列。
同时，顺应环卫纵向一体化和智慧环卫的发展趋势，劲旅环境坚持技术创新，已先后开发出各类小、中、大型生活垃圾压缩设备60余种，各类环卫车辆30余种，涵盖垃圾收运、机械清扫及道路冲洗等多个领域，已成为行业内系列化程度高、品类齐全的生活垃圾压缩设备及环卫车辆供应商之一。并且，劲旅环境自主研发了智慧环卫云平台，将环卫管理服务由“机械化”逐步升级为“智慧化”，提高了环卫服务的作业质量和运营效率，并有效降低了管理成本。
环境卫生管理服务系城乡所必需的基础服务，同时直接关系到众多环卫工人的就业问题，其支出属于刚性支出，受宏观经济调控因素的影响较小，业务具有持续性和稳定性的特点。同时，农村人居环境建设已纳入“十四五”经济社会发展主要目标，随着“乡村振兴战略”的全面推进，农村环卫治理的强劲需求还将推动未来环卫行业市场容量的持续释放。2013年至2020年，全国村庄环境卫生建设投入已从约143.08亿元增长至约480.35亿元，复合增长率达18.89%。
2018-2021年，劲旅环境的营收与净利润稳定增长，营收年均复合增长率达26.37%，净利润年均复合增长率达86.42%。
基石资本安徽部总经理王勇表示，劲旅环境是国内环境卫生领域的一支老牌“劲旅”，立足华东，布局全国，聚焦环卫运营服务、环卫装备制造两大细分领域，近年来业绩稳步增长，规模和服务在业内名列前茅。
我国环境卫生行业市场化运营比例较低，尤其是农村环卫处于蓝海市场，市场发展空间广阔。劲旅环境作为农村环卫的先行者，在项目开拓、项目谈判、项目运营、服务管控等方面积累了多年经验，培养了一支高素质、高标准的专业化管理队伍，拥有先发优势。同时，公司拥有产业链一体化优势，设备制造和环卫服务双轮驱动，形成了良好的协同效应。
劲旅环境上市仪式
从左至右：基石资本安徽公司总经理王勇先生、劲旅环境董事长于晓霞女士、基石资本董事向勇先生
对劲旅环境的投资亦是基石资本ESG理念的一个体现。
作为可持续发展目标的支持者，基石资本高度重视企业的社会责任，积极践行责任投资理念，做负责任的企业与雇主，致力于改善当地社区、关注全球环境变化，大力投资清洁能源等项目。
在碳中和领域，基石资本已累计投资数十亿元，覆盖了包括新能源汽车产业链、锂电（动力电池产业链）、节能环保、风电光伏等多个细分领域，重点投资项目包括动力电池装车量排名前五的中创新航（中航锂电）、国内领先的钴盐生产企业之一腾远钴业、盐湖提锂龙头企业蓝科锂业、宁德时代负极材料主要供应商凯金新能源、新能源汽车业内领先的BMS供应商科列技术、国内主要的金刚石线生产企业之一原轼新材、全球领先的光伏和储能解决方案提供商首航新能源、国内领先的锂电池隔膜企业金力新能源等。
正如基石资本的二十二条投资“军规”第六条所云，“科技向善。投资每个时代最“硬”的科技是促进碳中和、提高社会福祉的正途。当一项投资吻合科技进步趋势和政策引导的双重影响时，其估值亦将脱离传统财务模型”。
基石资本认为，半导体与碳中和无疑都是典型的“技术+政策”双驱动的行业，都是万亿级别的超大赛道，在宁德时代和比亚迪之后，中国还将诞生更多千亿乃至万亿市值的世界级企业。
作为创投企业，以精准高效实现节能降耗，助推相关企业发展，这是我们最应该、也是最擅长的领域。
基石资本未来将进一步将投资与社会责任相结合，在为人类与地球的可持续发展做贡献的同时，助推更多千、万亿市值企业的诞生。
几年前，我曾提出一个问题：中国经济繁荣的根基是什么？
我认为是“重商主义（这里借指市场经济）”与“儒家文化”这两个因素的核聚变，只要我们的体制大门开一条小小的缝，中国老百姓与生俱来的聪明、勤奋、奋不顾身，几千年穷怕了的物质主义和实用主义，就能创造一个新天地。
2021年，我见到一个新能源公司的董事长，谈及张维迎所言“直到20世纪70年代，绝大部分中国人的生活水平不比唐宋时期好多少”，他说这是真的，1978年他没有见过电，全家所有家当是一个小木柜。1979年，我的好朋友，一个咨询集团的董事长考上了大学，报到前他勤工俭学，骑六七十里山路卖冰棍，山里的一户人家，用几个鸡蛋和他换了一根，全家人排成一排每个人吮吸一囗。
在改革开放前，这是中国普遍的景象。而我们这一两代人，在改革开放后，怀抱着对美好生活的向往，创造了人类发展史上的奇迹。40多年过去，我们看到，轻舟已过万重山。伟大的中国工业革命，怎么赞扬也不为过！
而另一方面，中国用几十年的时间，走完了发达国家几百年的路，这也就注定了，我们上山的道路，更加的陡峭。同时，中国作为一个有几千年历史的古国，其发展正常就是“孔雀东南飞，五里一徘徊”。作为一个新兴经济体，我们讲究的是实用主义，中国的政策也是因时、因势而变的。
因此，并非一些简单的因素就能够遏制中国的增长，只要不出现战争这样会扰乱经济进程的极端因素，只要中国依然坚定地支持民营经济发展，保护企业家精神，中国经济的前进步伐就是坚定不移的。
如果认同这一点，那么无论是短期的政策、市场变化还是长期的中美对抗，都不会让我们产生太大的焦虑。
具体从我们做企业和做投资来讲，也无需过度悲观。“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”，在一些行业和企业衰落的同时，也永远有一些行业和企业在崛起。
以半导体产业为例，我们不必纠结于半导体仿佛一年紧缺、一年过剩，因为问题的核心不是这个。问题的核心是第四次工业革命离不开半导体技术，而中美对峙、科技封锁，将进一步迫使中国在所有科技领域谋求自主可控，进一步迫使中国以举国体制解决创新问题。同时，当一项投资吻合科技进步趋势和政策引导的双重影响时，其估值亦将脱离传统财务模型。这些才是中国硬科技投资的重要的底层逻辑。
看待资本市场，我们更不必计较一时的股价波动。回顾历史，在资本市场发生剧烈调整时，那些优质的企业往往也会出现大幅下跌，但不同的是，优秀企业不仅能收复失地，还能再攀高峰。因此，我们继续坚定地布局那些有核心技术、有企业家精神的企业。而从我们的投资经历来看，那些有企业家精神的企业最终都带领我们穿越了周期，并获得了异乎寻常的回报。
莫愁前路无知己，天下谁人不识君！